Tribunes

Présentation de la BVMAC

La bourse des valeurs mobilières d’Afrique centrale a été créée en juin 2003 mais n’a été réellement opérationnelle qu’après la fusion avec la DSX en juillet 2019. Elle compte à ce jour :

·        4 sociétés cotées

·        11 sociétés de bourse (intermédiaires du marché financier)

·        11 obligations

En mars 2021 la capitalisation boursière des actions atteint 30,68 milliards de F CFA.

L’organisation institutionnelle du marché financier de la CEMAC est la suivante :

Opportunités offertes par les marchés financiers locaux

En regard du caractère embryonnaire de la BVMAC le reste de l’exposé se concentrera uniquement sur la zone économique de l’Afrique de l’ouest (UEMOA).

Qui dit investir à la BRVM dit investir dans la zone UEMOA, par conséquent une bonne analyse des opportunités qu’offre la BRVM ne peut se faire sans une analyse sommaire de l’espace économique et monétaire commune.

L’analyse SWOT de la BRVM se résume comme suit :

S’échange sur la place boursière de l’UEMOA les produits suivants :

·        Obligations

·        Actions

·        OPCVM

L’assureur en tant qu’acteur du marché financier

Une assurance est un service qui fournit une prestation lors de la survenance d'un événement incertain et aléatoire souvent appelé "risque".

Le métier se caractérise par l’inversion de son cycle de production, en d’autres termes l’assureur donne sa garantie sans en connaitre le coût de revient. D’où la nécessité de constituer des réserves pour faire face au risque qui va se développer dans le temps.

Dans la zone CIMA l’évaluation desdites réserves ou provisions techniques (PT) fait l’objet de l’article 334 et suivant du code des assurances.

Une fois les PT évaluées, elles doivent faire l’objet de représentation à l’actif du bilan de l’assureur ; c’est la notion de couverture des engagements règlementés. C’est le premier pilier de solvabilité CIMA.

Les actifs admis en couverture des engagements règlementés sont normés dans leur nature et leur volume par l’article 331 et suivants du code des assurances.

Ces règles sont résumées dans le tableau ci-dessous :

C’est ainsi que l’assureur est qualifié d’investisseur institutionnel, car il collecte des ressources et les réinjecte dans l’économie au moyen des supports ci-dessus énumérés.

Les performances des assureurs CIMA – 2016

En 2016 les placements des sociétés vie et non vie de la zone CIMA se sont élevés à 1 980,3 milliards de francs CFA, répartis entre les différents supports de placement conformément au tableau ci-dessous.

La liquidité occupe la première place dans la stratégie d’allocation des assureurs CIMA avec 35% du total des placements. Elle est suivie des obligations qui occupent la deuxième place avec 23%. Les actions et l’immobilier occupent la 3^ème et 4^ème place avec respectivement 18 et 16 % du total des placements en 2016.

Les placements ont rapporté 69,9 milliards de F CFA au assureurs CIMA en 2016, soit un taux de rentabilité net de 3,53%.

En 2016 le volume total des primes émises s’élève à 1 047 milliards de F CFA pour un résultat d’exploitation de 68,2 milliards.

Dans la même année les placements des assureurs représentent 189% des primes émises pour des produits financiers de 69,9 milliards. 

Il est évident qu’en 2016 les assureurs de la zone CIMA ont tiré l’essentiel de leur résultat des placements financiers.

Vu la relation qui existe entre les primes émises et les placements et entre les produits financiers et le résultat d’exploitation, envisager le métier de l’assurance sous le seul prisme de la gestion des risques est une grave erreur.

Les données ci-dessus démontrent à souhait que l’assureur à deux cœurs de métier à savoir la gestion des risques et la gestion des actifs.

Il est donc plus que temps que les assureurs de la zone l’intègrent en se dotant de véritable Directions Financières capables d’optimiser et de rationaliser le portefeuille d’actifs sous gestion.

Comparaison de la structure des placements des assureurs CIMA à celle des pays de l’OCDE

Une analyse comparée de la structure des placements des pays membres de la CIMA à celle des pays membres de l’OCDE montre clairement que les assureurs de la CIMA privilégient de loin la liquidité (peu rentable) au détriment des obligations.

Les contraintes de la ZONE CIMA

§  Une fiscalité disparate ;

§  La faible profondeur du marché financier ;

§  Le manque de culture financière ;

Le développement économique et social de notre sous-région passera nécessairement par la mobilisation des capitaux indispensables au financement des travaux d’infrastructures pour le bien-être des populations.

 L’assurance étant l’outil par excellence pour capter l’épargne locale, le présent exposé avait pour but de démontrer l’importance de la finance dans le secteur des assureurs ou vice versa l’importance de l’assurance pour le secteur de la finance.

 J’ose espérer qu’à travers ce modeste travail, nous assureurs sortirons des sentiers battus en se dotant d’outils performants pour renforcer davantage la synergie entre la finance et l’assurance.

[1] Les données sur la BRV ont été collectées sur le site internet de la BRVM (www.brvm.org)

[2] Statistiques de l'OCDE sur les assurances 2017